Silber: Die Antithese des aktuellen Wahnsinns.

Das Edelmetall Silber ist ein unterschätztes Metall, das in vielen Anwendungen zum Einsatz kommt. Silber weist eine grössere Farbhelligkeit, Polierfähigkeit und ein höheres Reflexionsvermögen als andere Edelmetalle auf und übertrifft diese auch hinsichtlich elektrischer Leitfähigkeit und Wärmeleitfähigkeit. Silber ist leicht zu verarbeiten und geht nur mit wenigen Substanzen wie Schwefel und Schwefel-Derivaten chemische Reaktionen ein. Silber wird fast ausschliesslich als Legierung mit Kupfer verwendet, da Silber in Reinform zu weich ist. Betrachtet man die hohe Nachfrage nach Silber in der Industrie, wird schnell deutlich, dass die Silberpreisentwicklung sehr stark an die industrielle Nachfrage gebunden ist. Entsprechend kann sich in solch einem Fall auch der aktuelle Silberpreis bewegen. Silber entsteht häufig bei der Förderung von Basismetallen; in reiner Form ist das weisse Edelmetall noch seltener als Gold. Stattdessen fallen rund 70 Prozent der Silberproduktion bei der Kupfer-, Blei- und Zinkförderung an. Silbererze sind in der Natur häufig mit Bleierzen durchzogen, sodass weltweit pro Jahr nur etwa 20.000 Tonnen Silber gewonnen werden.

Einige Einsatzgebiete von Silber: Batterien, Sonnenkollektoren, Medienspeicher, Kosmetik, antibakterielle Produkte (z.B. medizinische Kittel), Buntglas, 3D-Druck, Wasserreinigung, Waschmittel, Kunststoffe, Automobilindustrie, RFID-Chips, Fotografie, Lebensmittelindustrie.

Der Silberpreis steigt seit einigen Jahren stetig an, da das Angebot an Silber die hohe und steigende Nachfrage nicht abdecken kann. Als wichtigste Produzenten für Silber gelten Mexiko, Peru und Australien. Silber wird aber auch in China, Polen, Russland, Kanada und den USA produziert. Die wichtigsten Handelsplätze für den Handel mit Silber sind die New York Mercantile Exchange (Bereich COMEX), die Tokyo Commodity Exchange, das Chicago Board of Trade sowie der London Bullion Market. Das an der Börse gehandelte Silber wird insgesamt mit einem Wert von rund 17 Milliarden US-Dollar beziffert.

Der Silberpreis verharrt mittlerweile seit 40 Jahren unter der magischen 50-USD-Grenze. 1980 und dann 31 Jahre später, im Jahr 2011, wurde dieser Preisbereich jeweils nur für sehr kurze Zeit erreicht. Seit dem Hoch im April 2011 hat der Silberpreis mehrheitlich nur eine Richtung gekannt, und zwar nach unten. Von fast 50 USD fiel der Silberpreis im deflationären «Corona-Crash» kurzfristig bis knapp unter 11.50 USD. Mit diesem Kursrückgang hat Silber ein seit Jahren bestehendes Worst-Case-Kursziel abgearbeitet. Seither konnte der Silberpreis in der Spitze um über 60 % zulegen.

Nach der Elliott-Wellen-Theorie wurde mit dem Erreichen des Worst-Case-Ziels ein Zyklus abgeschlossen, und ein neuer Bullenmarkt sollte im März 2020 begonnen haben, mit Kurszielen von weit über 50 USD für die nächsten Jahre. Momentan befindet sich der Silberpreis unterhalb eines Widerstandsbollwerks. Ein nachhaltiger Anstieg über den 19-20-USD-Bereich wäre ab sofort ein weiteres starkes Bestätigungssignal dafür, dass im Silberpreis ein neuer Bullenmarkt begonnen hat. Erst ein Unterschreiten von 14.50 USD würde dieses Szenario zumindest vorübergehend zunichtemachen.

Der Renko-Chart ist in Verbindung mit dem MACD-Indikator im überkauften Bereich angekommen, könnte aber nach einer kurzen Verschnaufpause bis zu den alten Extremwerten direkt weiter ansteigen. Der Renko selbst hat ein erstes kleines Verkaufssignal generiert, wie bereits im 15-USD-Bereich. Diesem Signal sollte in der aktuellen Lage jedoch noch nicht allzu grosse Bedeutung beigemessen werden.

Schauen wir uns den sehr langfristigen Chart von Silber mit dem MACD-Indikator im angefügten Diagramm an, stellen wir fest, dass die grossen Anstiegsphasen noch vor uns liegen sollten. Momentan kämpft der MACD mit dem neutralen Niveau. Eine ähnliche Situation hatten wir im Jahr 2003 im Monatschart. Was danach mit dem Silberpreis passiert ist, können wir dem Chart entnehmen.

Die CoT-Daten geben momentan keinen grossen Grund zur Sorge. Die Commercials sind zwar netto short positioniert, aber im historischen Kontext nicht annähernd in einem extremen Ausmass. Zudem ist an dieser Stelle zu vermerken, dass die Commercials eigentlich nie netto long positioniert sind.

Gemäss der Saisonalität beginnt ab Ende Juni / Anfang Juli eine sehr positive Phase für Silber. Diese Phase wird statistisch bis gegen Ende September anhalten. Wir versuchen daher, ein potenzielles Tief in der aktuellen Phase zu sondieren.

Die globale Silberproduktion ist im Jahr 2019 auf den tiefsten Stand seit 2013 gesunken, und das bei gleichzeitiger starker Ausweitung der globalen Bilanzsummen der Zentralbanken. Die Geldmenge M2 (M2: M1 plus Sparguthaben, Terminguthaben bis 100'000 Dollar und bestimmte Geldmarktfondsanteile) der wichtigsten Zentralbank der Welt, der FED, wird auf über 19 Billionen USD steigen und somit mehr als doppelt so hoch sein wie beim Hoch des Silberpreises im April 2011 bei 50 USD. Beim Hoch des Silberpreises im Jahr 1980 lag die Bilanzsumme der FED bei nicht einmal 0,5 Billionen USD. Einer der Hauptgründe, warum momentan noch keine auffällige Inflation existiert, ist, dass der Grossteil der Geldmengenausweitung in Financial Assets fliesst. Dort hat es keine grosse Auswirkung auf die Umlaufgeschwindigkeit des Geldes. Wenn wir uns die angefügte Grafik anschauen, sehen wir, dass die «Money Velocity» auf einem Allzeittief verharrt.